讲座题目：政企距离与城投债发行定价——兼论隐性担保的空间分布

主讲人：曹婧   中国社会科学院

讲座时间：2024年3月7日15:00

讲座地点：学院513

讲座内容摘要：

融资平台公司与地方政府之间的地理距离具有双重“衰减效应”：地理邻近一方面便于融资平台公司获取财政资源支持和债务违约救助，强化政府隐性担保；另一方面会降低地方政府对融资平台债务风险的监管成本，提升政府监管强度。本文使用2015-2022年债券季度发行数据和政企位置信息，实证检验政企距离对城投债发行定价的影响及其作用机制。研究发现，融资平台公司距离地方政府越近，城投债信用利差越低，印证了隐性担保而非政府监管的“距离衰减效应”在城投债发行定价中占据主导作用。异质性分析表明，在财政透明度较低和区域信用环境恶化的地区，政企距离缩短对城投债信用利差的降低效应更加明显。本文从地理因素的视角丰富了隐性担保形成机制和空间分布的研究，为构建亲清政企关系和稳妥有序打破隐性担保提供了决策参考。

主讲人学术简介：

曹婧，中国社会科学院金融研究所副研究员，博士毕业于对外经济贸易大学财税学系。主要研究领域为地方政府债务、财政理论与政策，研究成果发表于《经济研究》《管理世界》《世界经济》《财贸经济》等期刊。