6月15日，中国诚信信用管理有限公司董事长毛振华出席第八届中国管理研究国际学会(IACMR)年会“企业家论坛”并发表了题为“企业扩张与融资”主旨演讲。

　　毛振华指出，在创办企业时主要思考的问题是企业的扩张路径和不同扩张阶段下的融资工具。他认为，与传统视角下的企业性质不同，资本化视角下企业具备一样的资本化属性，对于所有企业都是这样。

　　毛振华解读了资本化企业扩张的内涵。他指出，企业扩张就是在市场完善、金融市场比较发达的条件下，企业把内外部有形资本转化为货币资本，并将其重新组合为规模更大、结构更完善、效率更高的资本集合的经营活动;他同时对企业扩张的机理做了阐述——是企业扩张成功或失败的循环过程。

　　对于企业扩张的方式，毛振华认为主要有两种，第一种是具备资本化运营能力的方式做大企业，第二种是在不相关行业进行兼并等吃大企业;企业扩张的路径包括关联扩张和跳跃扩张两种，而企业扩张不足和扩张过度都有一定的风险。

　　毛振华分析了企业在初创期、扩张期、成熟期等不同阶段融资需求和融资条件的变化，多样化的股权、债权的融资工具对企业成长的重要性，对包括天使投资、财务投资等权益性融资，对包括银行贷款、发行债券等债务性融资进行了详细解读。经过分析，毛振华创新性地提出了企业融资“时钟”，认为企业扩张的不同阶段匹配不同融资方式具备稳定的对应关系。毛振华从多个角度给出了融资风险的防范和控制的建议，包括融资结构应与资金需求结构相匹配等。

　　针对当前中国企业融资特征与风险防范等现实问题，毛振华指出我国企业以债权融资、间接融资为主，且中国企业部门债务水平远超其他经济体，同时企业债务增长过快、成本较高，过度负债对企业自身也有很大影响，企业高债务压力也具有宏观风险，应当多措并举防范债务危机。

　　人物名片：毛振华---兼具学者和企业家的知名校友，经济学博士、高级经济师，曾先后在湖北省统计局、湖北省委政策研究室、海南省政府研究中心、国务院研究室等单位从事经济研究工作;1992年创办中国诚信信用管理有限公司，任董事长。在他的领导下，中诚信已发展成为一家以信用服务为特色，以投资银行、房地产和实业投资为主体业务的综合型企业集团。

(通讯员：韩金、徐晓辉、王宇航、彭迁、赵妍、马亮)