11月21日上午，珞珈经管创新论坛第117期在学院举行。本次论坛邀请香港中文大学（深圳）经管学院张博辉教授作题为“The Governance Role of Investor Communications? Evidence From a Field Experiment（投资者沟通的治理作用？来自实地实验的证据）”学术报告，罗琦、李青原、潘红波、周楷唐等学院多位老师和同学参加。本次会议由金融系李斌老师主持。

个人投资者通过沟通是否会对公司盈余管理产生影响？已有文献往往关注机构投资者对公司治理的作用，个人投资者作用则被忽视。张博辉教授研究团队针对美国上市公司，设计了一个田野实验——实验者区分实验组和对照组，在实验组通过投资者关系（IR）电子邮件和社交媒体，指责公司进行密集的盈余管理，并且公司拥有大量可自由支配的应计利润。随后，观察这种个人投资者行为是否降低公司后续期间的盈余管理水平。研究使用双重差分的实证方法。与对照组相比，收到IR电子邮件指控的公司在试验后显著降低了盈余管理水平，而社交媒体的指控则对盈余管理影响不明显。除此以外，异质性分析也发现，在有盈余操作嫌疑、有诉讼案件和内外部治理比较差的公司中，个人投资者沟通对公司管理的影响效果更为明显。

论坛研究主题新颖，实验方法丰富。张教授的报告从个人投资者和公司治理的互动出发，通过一系列严谨实验分组与大量的实验，得出个人投资者的沟通也会对公司治理产生影响的结论，从而肯定了个人投资者在市场中发声的力量。与会师生各抒己见，从专业角度进行了积极交流和热烈讨论。

张博辉，现任香港中文大学（深圳）经管学院执行院长、校长讲座教授、深圳数据经济学院副院长、深圳高等金融研究院金融科技与社会金融研究中心主任。张教授获得深圳市海外高层次A类人才，担任广东省深圳市决策咨询委员会专家、广东省深圳市银保监局金融创新咨询委员会、责任管理教育中国学术委员会副会长。张教授于2008年毕业于新加坡南洋理工大学获得金融学博士学位，此前分别于2004年在香港科技大学获得经济学硕士学位和2003年在清华大学工程力学系获得工程学学士学位，曾于澳大利亚新南威尔士大学商学院任职终身正教授、国际金融中心副主任。研究方向包括金融科技、可持续金融、信息媒介对资本市场的影响、中国和外国资本市场。研究成果多次发表在Management Science，Winner of the XiYue Best Paper Award等国际顶尖学术期刊上。张教授分别于2021年获得香港中文大学（深圳）青年科研奖、2016年获得澳大利亚国家社会科学院授予的青年研究学者奖章、2010年获得新南威尔士大学授予的青年研究学者奖章。

（通讯员：李简；审核：黄敏学）