讲座题目：Labor Flow Shocks Matter for Asset Pricing（劳动力流动对资产定价的影响）

主讲人：陈坚 厦门大学 教授

时间：3月31日周五下午14:30

地点：经管院A204

讲座内容摘要：

Using a novel dataset based on individual resumes of public firm employees, we propose a monthly index of labor flows, and decompose it into an expected level and an unexpected shock components. We find that the shocks strongly predict short-term market excess returns, while the levels do not. The substantial return predictability remains out-of-sample, and delivers sizable economic value in asset allocation. Our findings cannot be explained by existing labor-related predictors and common economic variables. In exploiting the underlying economic mechanism, we show that concerns about economic conditions are more likely to influence return predictability.

本文使用了美国上市公司员工的个人简历数据，构建了劳动力流动指数，并且将其分解为预期流动和非预期冲击两个部分。我们发现非预期冲击对短期资产价格具有很强的预测能力，而预期流动则没有影响。这种预测能力在样本外检验中依然存在，并且在资产配置中具有一定的经济价值。我们的实证结果并不能被现有的劳动力相关变量和常用的经济变量所解释。我们进一步发现对于未来经济状况的担忧是驱动这种预测能力的主要经济因素。

主讲人简介：

陈坚，现任职于厦门大学经济学院和邹至庄经济研究院，教授，博导。主要研究方向包括：文本数据分析、机器学习、气候金融、金融科技、金融工程、资产定价等领域。入选厦门市高层次人才，厦门大学南强青年人才拔尖计划（A类）。科研成果主要发表于Management Science, Journal of Financial and Quantitative Analysis, Journal of Economic Dynamics and Control, Journal of International Money and Finance, Journal of Futures Markets,《金融研究》,《管理科学学报》等国内外权威期刊。曾获得2022年投资学年会优秀论文一等奖、2016与2020年金融系统工程与风险管理年会优秀论文奖、2016年金融工程学年会优秀论文三等奖。作为项目负责人，主持国家自然科学基金项目两项，福建省社会科学基金两项。担任《中国经济问题》编委，SSCI期刊Emerging Market Finance and Trade客座主编，以及包括Journal of Financial and Quantitative Analysis在内的20多本国内外期刊的匿名审稿人。